توکن مایکرواستراتژی (MSTRX) یک «سهام توکنیزهشده» (xStock) است که قیمت سهام آمریکاییِ شرکت مایکرواستراتژی (که اینروزها با نام Strategy فعالیت میکند) را دنبال میکند و بهشکل توکن رمزارزی روی شبکهی سولانا معامله میشود. هر واحد آن با پشتوانهی ۱:۱ از سهام واقعیِ نگهداریشده نزد یک نهاد نظارتشده پشتیبانی میشود و در سواپولت با قیمت لحظهای ۳۱٬۹۴۵٬۶۱۱ تومان و پرداخت مستقیم تومانی قابل خرید است.
توکن مایکرواستراتژی (MSTRX) چیست؟
شرکت مایکرواستراتژی (MicroStrategy) در سال ۱۹۸۹ در آمریکا تأسیس شد و در ابتدا یک شرکت نرمافزاری هوش تجاری (Business Intelligence) بود. از سال ۲۰۲۰ به بعد، تحت رهبری مایکل سیلور (Michael Saylor)، این شرکت راهبرد متفاوتی در پیش گرفت: با استقراض و انتشار سهام، سرمایهی کلانی جذب کرد تا بیتکوین بخرد و نگه دارد. این سیاست آنقدر جدی دنبال شد که مایکرواستراتژی به بزرگترین نگهدارندهی شرکتیِ بیتکوین در جهان تبدیل شد و در سال ۲۰۲۵ نام رسمی خود را به Strategy تغییر داد؛ سهم آن هنوز با نماد MSTR در بورس نزدک آمریکا معامله میشود.
MSTRX نسخهی توکنیزهشدهی همین سهم است: xStock برندی از شرکت سوئیسیِ بکد فایننس (Backed Finance) است که سهام آمریکایی را توکنیزه میکند. یک نهاد نظارتشده سهام واقعی مایکرواستراتژی را میخرد و نزد کارگزارِ امین در سوئیس نگه میدارد؛ بهازای هر سهم یک توکن استاندارد SPL روی شبکهی سولانا صادر میشود که پشتوانهی ۱:۱ آن با گزارش اثبات ذخیره (proof-of-reserve) قابل راستیآزمایی است. برخلاف بورس آمریکا، این توکن ۲۴ ساعته و هفت روز هفته معامله میشود؛ اما دارندهی آن «دارندهی اقتصادی» است نه سهامدار ثبتشده، و حق رأی در مجامع شرکت را ندارد.
چرا MSTRX یک اهرم روی بیتکوین است؟
نکتهی مهم دربارهی مایکرواستراتژی این است که این سهم را نباید مثل یک سهم فناوریِ معمولی دید. بخش عمدهی ارزش شرکت از انبوه بیتکوینی میآید که در ترازنامهی خود نگه داشته، و چون این خریدها تا حد زیادی با بدهی (اوراق قرضه و سهام قابلتبدیل) تأمین مالی شدهاند، قیمت سهم عملاً مثل یک اهرم (leverage) روی قیمت بیتکوین رفتار میکند. یعنی وقتی بیتکوین رشد میکند، سهم مایکرواستراتژی معمولاً بیشتر از خودِ بیتکوین بالا میرود؛ اما در ریزش بازار هم معمولاً بیشتر از بیتکوین افت میکند. به همین دلیل، خرید MSTRX را نباید راهی برای کاهش ریسک یا تنوعبخشیِ سبد رمزارزی در نظر گرفت؛ این دارایی بهجای دور شدن از ریسک بیتکوین، همان ریسک را با شدت بیشتر تکرار میکند.
عرضه و آمار MSTRX
توجه داشته باشید که آمار زیر مربوط به خودِ توکن روی شبکهی سولاناست، نه ارزش بازار کل شرکت مایکرواستراتژی (Strategy). عرضهی توکن ثابت نیست و متناسب با میزان سهامِ پشتوانه کم و زیاد میشود:
- رتبهی بازار: ۳۰۲ در میان همهی رمزارزها.
- ارزش بازار توکنها روی زنجیره: حدود ۶۴٬۳۰۲٬۱۰۹ دلار (این رقم ارزش کل شرکت مایکرواستراتژی نیست).
- عرضهی توکن در گردش: حدود ۴۶۴٫۶۵ هزار واحد MSTRX روی سولانا.
- قیمت لحظهای هر توکن: حدود ۱۴۲٫۶۵ دلار، برابر با قیمت روز سهم MSTR.
قیمت مایکرواستراتژی به تومان چگونه تعیین میشود؟
قیمت تومانی MSTRX بهطور مستقیم تعیین نمیشود، بلکه از ضرب قیمت دلاریِ سهم مایکرواستراتژی در نرخ روز تتر (USDT) به تومان به دست میآید. بنابراین دو نیرو قیمت تومانی را جابهجا میکند: تغییر قیمت جهانی سهم، و تغییر نرخ تتر-تومان در بازار ایران. حتی اگر قیمت دلاری سهم ثابت بماند، بالا رفتن نرخ تتر قیمت تومانیِ توکن را بالا میبرد.
نکتهی دیگر مخصوص سهام توکنیزه است: چون MSTRX بهصورت ۲۴/۷ معامله میشود ولی بازار سهام آمریکا ساعت کاری و تعطیلی آخر هفته دارد، در ساعاتی که بورس بسته است ممکن است قیمت توکن اندکی از قیمت مرجعِ سهم فاصله بگیرد و با بازگشایی بازار دوباره همتراز شود.
چه عواملی بر قیمت MSTRX اثر میگذارد؟
قیمت سهم مایکرواستراتژی بیش از هر چیز به قیمت بیتکوین گره خورده است، چون بخش اصلی داراییهای شرکت را بیتکوین تشکیل میدهد. عوامل مهم دیگر عبارتاند از: میزان بدهی و اهرمی که شرکت برای خرید بیتکوین به کار میگیرد و خریدهای تازهی بیتکوین، فاصلهی قیمت سهم از ارزش خالص داراییهای بیتکوینیِ شرکت (پرمیوم یا تنزیل نسبت به NAV)، و انتشار سهام جدید یا اوراق قابلتبدیل برای تأمین مالی خریدهای بعدی. برای خریدار ایرانی، نرخ تتر-تومان هم یک عامل سوم و مستقل است که مستقیم روی قیمت تومانی اثر میگذارد.
اتریوم۵۵۹٬۲۲۸٬۴۷۷ تومان
گرام (تونکوین)۳۱۱٬۹۵۳ تومان
بیتکوین۱۷٬۷۷۱٬۹۴۹٬۵۰۱ تومان
سولانا۲۳٬۳۴۳٬۹۲۲ تومان
ترون۷۴٬۸۸۶ تومان
بیتکوینکش۵۸٬۷۰۴٬۶۸۰ تومان
کوانت۱۴٬۹۵۰٬۲۷۷ تومان
پکس گلد (انس طلا)۹۹۱٬۴۳۸٬۱۵۸ تومان
مسک نتورک۱۰۶٬۳۲۸ تومان
بیسیکاتنشن توکن۱۶٬۶۱۶ تومان
کرو دائو توکن۸۲٬۵۴۵ تومان
اتریومکلاسیک۱٬۷۹۴٬۹۷۸ تومان